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央行叫停“提前支取协议存款不罚息”优惠

A-A+2014年3月26日08:22时代商报评论

  央行回应对互联网金融监管升级时强调了近期举措是为控制风险,鼓励互联网金融创新的理念不变。但央行同时表示,不允许存在提前支取存款而不罚息的合同条款。业内人士解读,这意味着货币基金的政策红利将结束。

  天弘:不依赖协存条款

  央行24日表示:“把线下金融业务搬到线上的,必须遵守线下现有的法律法规,必须遵守资本约束。不允许存在提前支取存款或提前终止服务而仍按原约定期限利率计息或收费标准收费等不合理的合同条款。”基金人士分析,这意味着之前基金公司“提前取款不罚息”的政策红利即将结束。

  此前,基金公司投资银行协议存款享受着“提前支取不罚息”的政策红利。即基金公司在应对紧急赎回情况下,可以提前支取未到期的协议存款,银行仍按原来约定的收益支付利息。协议存款中签署有类似的提前支取条款。

  比如货币基金投资了一份6个月期的协议存款,协议利率为5%,但在离存款到期还有1个月的时候,该货币基金遇到巨额赎回,提前支取了这份协议存款,那么基金公司还将获得5个月5%的利息。但一般情况下,定期存款提前支取只能获得活期利息。

  不罚息优惠取消可能让货币基金在流动性危机时遭遇灭顶之灾。由于货币基金逐日计算投资者收益,如果一笔协议存款在中途被支取,只获得活期利息,这意味着该笔存款实际发生时间段内,协议利率和活期利率中间的差值将形成一个亏损“黑洞”。

  目前,银行协议存款是货币基金的主要投资标的。以余额宝为例,其超过90%资产均投资于协议存款。不过,余额宝基金经理王登峰对记者表示,余额宝从未提前支取协议存款,其70%的资产投资期限为1个月内,对余额宝流动性不会有太大影响。

  从其他基金公司的反馈看,并没有太大担忧。“从长远看,取消协存优惠对基金公司是有好处的。”一家规模前十的基金公司货币基金经理向记者表示,此措施看似增加了货币基金的流动性风险,但当真出现系统挤兑风险,货币基金都蜂拥向银行提取,实际上是银行没法兑现,央行的措施反而会促进货币基金做好自身的流动性管理。

  不过,也有基金人士指出,目前余额宝等基金产品还处在快速扩张中,赎回引发的流动性风险还不大。但一旦受到政策或利率走低的影响,出现较大赎回,如果没有相关条款保护,还是会少一层屏障,需要基金经理更加注重管理资产的配置。

  货基:两个月吸金7000亿

  “宝宝”类产品的吸金速度超乎想象。中国基金业协会最新披露的数据显示,2月底货币基金规模14233.52亿元,这意味着2月份单月货币基金规模增长了4701亿元。

  今年前两个月,货币基金吸金约7000亿元,也就是说今年前两个月的增长规模接近过去10年的总和。

  基金人士表示,2月份新增的货币基金中,余额宝一半,其他基金公司分另一半。从单个公司看,除了余额宝之外,收益最大的是华夏基金。

  货币基金规模大跃进主要动力正是“宝宝”们。2月中旬,余额宝规模达到4000亿以上,华夏现金增利的规模突破1000亿,华夏成为继天弘之后第二家电商规模过千亿的基金公司。

  从货币基金发展历程来看,2003年底货币基金规模只有43亿元,随后逐步增长,但是规模经历了明显的阶段性波动。从2010年二季度开始,货币基金规模开始呈现趋势性增长,从近千亿增长至2014年2月底1.4万亿元,不到4年的时间里货币基金规模增长了十几倍。

  随着3月底季节性的“钱荒”,“宝宝”类产品收益率有望走高。

  据证券时报

 

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