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央行:第四季度CPI涨幅或扩大

A-A+2013年11月6日09:02新京报评论

  昨天,央行发布第三季度货币政策报告称,央行下一阶段将继续实施稳健的货币政策,重点是“创造一个稳定的货币金融环境,促使市场主体形成合理和稳定的预期”。结合此前国务院总理李克强的讲话,市场人士普遍认为,下一阶段央行“稳健货币政策”保持中性偏紧的概率较大。

  前三季度“既不放松也不收紧银根”

  央行此次货币政策报告在货币政策的表态方面,仍然是“稳健货币政策”的口径;但从央行报告和近期李克强总理的讲话看,这一口径虽然没有改变,但和以往多用利率和存款准备金率做调整的做法相比,今年的“稳健货币政策”从原来偏宽松,变为中性偏紧。

  央行报告中首次用“既不放松也不收紧银根”这样的表述来描述今年以来的货币政策,即使6月份市场资金面一度紧张。

  这一表述也见于李克强总理此前在工会第十六次全国代表大会上的讲话。据《工人日报》周一刊登的讲话全文显示,李克强总理指出,稳增长、保就业的“第二种选择,就是坚持不扩大赤字,既不放松也不收紧银根”。

  从市场利率来看,今年以来利率中枢明显上升,9月质押式债券回购和同业拆借月加权平均利率分别为3.49%和3.47%。2012年这两个数字分别是3.01%和2.93%。

  信达澳银基金认为,鉴于年内货币政策保持中性偏紧的概率较大,预计市场流动性将整体维持“紧平衡”格局。

  货币政策稳定之下“精准发力”

  稳健口径下的货币政策并非无为而治,在资金市场上今年以来反而显得跌宕起伏。

  央行在货币政策报告中称,货币政策应坚持总量稳定、结构优化的要求。“保持定力,精准发力,增强调控的针对性、协调性”。

  在公开市场操作上,这种特点较为明显。央行在今年6月末一反常态未如市场意料的在资金紧张的情况下注入流动性,随即市场利率飞涨,当时隔夜拆借利率一度超过两位数。交易员当时普遍认为,央行有意引导和警示商业银行的流动性预期和资产负债管理。

  此次央行在货币政策报告中称,货币政策的“重点是创造一个稳定的货币金融环境,促使市场主体形成合理和稳定的预期,推动结构调整和转型升级”。

  进入9月份之后,外汇占款快速增长,央行亦在公开市场上采取了连续净回笼资金的措施,明示市场流动性将不会过于宽松。

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